변동성 etf 거래 전략

데이 트레이딩 변동성 ETF.

일 거래 변동성 거래소 (ETF)가 매우 매력적이며 변동성 ETF가 혼자 남아 있어야하는 시대가 있습니다. 변동성 ETF는 일반적으로 S & P 500과 같은 주요 시장 지수에 반비례합니다. S & P 500이 변동성이 커지면 ETF가 일반적으로 감소합니다. S & P 500 지수가 하락하면 변동성 ETF가 상승 할 것입니다. 시장 지수와 마찬가지로 변동성 ETF에서도 추세가 발생합니다. S & P500의 강한 상승세는 변동성 ETF의 하락세를 의미하며 그 반대도 마찬가지입니다. 데이 트레이더들은 주요 지수 반등 포인트에서의 변동성 ETF에서 발생하는 큰 움직임과 주요 지수가 강한 하락을 활용할 수 있습니다.

일반적으로 변동성 ETF라고도하며 변동성 ETN이 있습니다. ETF는 해당 펀드의 기초 자산을 보유한 상장 펀드입니다. ETN은 교환 거래 노트이며 자산을 보유하지 않습니다. ETN은 ETN 만 인덱스를 추적하기 때문에 ETF가 발생하기 쉬운 추적 오류가 없습니다. ETF는 인덱스를 추적하는 자산에 투자합니다. 이 추가 단계는 ETF와 그것이 나타내는 것으로 예상되는 인덱스 간의 성능 불일치를 만들 수 있습니다.

ETF와 ETN은 거래되는 ETF 나 ETN이 많은 유동성을 가지고있는 한 일 무역 변동성에 적합합니다.

변동성 ETF / ETN 선택.

역 변동성 ETF를 포함하여 선택할 수있는 다수의 변동성 ETF가 있습니다. 역 변동성 ETF는 주요 지수와 같은 방향 (전통적인 변동성 ETF의 반대 / 반대 방향)으로 움직일 것입니다. 일 무역, 간단하고 높은 볼륨은 일반적으로 최고의 선택입니다. iPath S & P 500 VIX 단기 선물 ETN (VXX)은 변동성 ETF / ETN 세계에서 가장 크고 가장 유동적입니다.

ETN은 하루 평균 2,000 만주의 거래량을보고 있지만 주요 지수 (이 경우 S & amp; P500)가 큰 폭으로 하락하고 거래자들이 VXX를 높여서 , S & P 500과 반대 방향으로 움직인다).

일 무역 변동성 ETF / ETNs에 제일 시간.

VXX는 일반적으로 S & amp; P 500이 하락할 때 폭발적인 움직임을 보입니다. VXX의 움직임은 일반적으로 S & amp; P 500에서 보이는 움직임보다 훨씬 큽니다. S & P 500이 5 % 하락하면 VXX가 15 % 증가 할 수 있습니다. 따라서 VXX 거래는 단순히 S & P 500 SPDR ETF (SPY)를 단기 매도하는 것보다 더 많은 수익 잠재력을 제공합니다. VXX는 S & amp; P 500의 하락에 "overshoot"하는 경향이 있기 때문에 S & amp; P 500 시합이 다시 VXX가 일반적으로 극적인 방식으로 판매 될 때.

하루 거래자는 이익을내는 두 가지 방법이 있습니다. S & amp; P500이 하락할 때 VXX를 구매 한 다음 S & amp; P500이 다시 상승하고 VXX가 떨어지면 가격 상승에 따라 VXX를 판매합니다.

S & P 500의 추세 규모에 따라 VXX의 유리한 거래 조건은 며칠에서 수개월 지속될 수 있습니다. 그림 1과 2는 S & P 500의 단기 쇠퇴 (및 반전)와 VXX의 해당 랠리를 보여줍니다.

그림 1. S & P 500 SPDR 쇠퇴 및 랠리.

그림 2. S & amp; P 500 VIX (VXX) 해당 랠리와 쇠퇴.

그림 2는 VXX가 오버 슈트하는 경향을 보여줍니다. 그것은 S & amp; P 500의 5.7 % 하락을 기반으로 38 % 상승했다. S & P 500이 손실을 회복 한 이후 25 % 하락했다. 그런 날에 상인들은 VXX에서 거래되기를 원할 것입니다. S & amp; P500 지수가 매우 낮은 상승 움직임을 보일 때, VXX는 천천히 하락할 것이고 하루 거래에 이상적이지 않을 것입니다. S & amp; P 500 지수는 몇 차례에 걸쳐 괄목 할만한 기회를 얻었습니다.

데이 트레이딩 변동성 ETF.

VXX와 같은 변동성 ETF는 S & P 500을 "리드"하는 경우가 많습니다. 이러한 상황이 발생하면 거래의 어느 쪽을 원하는지 알 수 있습니다. VXX는 S & amp; P 500의 변동성이 거의없는 경우에도 일 거래 주식을 도울 수있는 S & P 500의 움직임을 예시하는 데 사용될 수 있습니다.

그림 3은 S & amp; P 500 SPDR (황색 선)이 조금씩 갈수록 지속적으로 VXX (적색 선)가 더 낮은 속도로 계속 움직이는 것을 보여줍니다. VXX는 S & P 500 SPDR이 전일 최고치를 돌파하기 전에 자사의 일중 최저치 이하로 떨어져있다. VXX의 약점은 S & P 500에 근원적 인 힘이 있었고 오전 11시에 철수 한 후 일일 최고치를 재검사하거나 초과 할 가능성이 있음을 확인하는 데 도움이되었습니다.

그림 3. S & amp; P 500 VIX (빨간색 선) S & P 500 SPDR에서 이동 (노란색 선) - 2 분 차트 백분율 스케일.

가장 큰 일중 기회는 그림 2와 3에 나와있는 것처럼 S & P 500에 상당한 하락 (및 / 또는 후속 집회)이있을 때 VXX에서 발생합니다. 이러한 중요한 움직임이 있는지 여부에 관계없이 다음 입장과 중지는 변동성 ETN에서 이익을 추출하는 데 사용됩니다.

그림 3을 보면 VXX는 S & amp; P 500이 강세보다 훨씬 약합니다. 오전 11 시경 S & amp; P 500 SPDR은 거의 낮잠을 자고 있습니다. 그러나 VXX는 일일 최고치보다 훨씬 낮습니다. S & amp; P500 SPDR의 가격 하락에도 불구하고 S & amp; P500 SPDR의 강점을 유추하는 상대적 약점이 많이 있습니다. 이것은 VXX의 짧은쪽에 기회가 있다는 신호입니다.

약점이 확립되었으므로 간단한 입력을 찾으십시오. VXX가 더 높은 곳으로 움직일 때까지 기다린 다음 1 ~ 2 분짜리 차트에서 일시 중지하십시오. 가격이 추세선 방향으로 일시 정지 / 정리 이하로 떨어지면 즉시 거래를 체결하십시오. 철수의 최고점 바로 위에 정지 손실 명령을 놓습니다.

그림 4. VXX가 약할 때 입력 및 정지 손실.

VXX가 강하고 S & P 500이 약할 때도 동일한 방법이 적용됩니다. VXX는 더 높아질 것입니다. 철수와 일시 정지 / 정리를 기다린다. 가격이 풀다운의 맨 아래에있는 통합 상단보다 높게 나왔을 때 (우리가 가정하고있는 것은 바닥입니다) 긴 포지션을 입력하십시오. pullback의 낮은 지점 바로 아래에 정지 지점을 배치하십시오.

시장에서 전반적인 추세가 눈에 띄면 거래를 수동으로 종료합니다. 너가 짧다면, 더 높은 스윙 로우 또는 더 높은 스윙 하이는 잠재적 인 트렌드 변화를 가리킨다. 당신이 길다면 낮은 스윙 낮은 스윙 또는 낮은 스윙 하이는 잠재적 추세 이동을 나타냅니다.

또는 위험의 배수 인 목표를 설정하십시오. 무역에 대한 위험이 주당 0.15 달러라면 위험의 두 배, 즉 $ 0.30로 이익을 얻으려고하십시오. 예를 들어, $ 31.37로 줄었고 $ 31.52에 정차하십시오 (이것은 그림 4의 오전 11시 직후의 거래입니다). 귀하의 중지는 귀하의 항목보다 0.15 달러 높습니다. 따라서 귀하의 목표 가격은 귀하의 항목보다 $ 0.30입니다 (위험 비율에 대한 보상 2 : 1). 이 배수는 변동성에 따라 조정 가능합니다. 매우 강한 트렌드에서는 위험보다 3 ~ 4 배 큰 이익을 낼 수 있습니다.

변동성 ETN이 위험의 두 배가되는 이익을 쉽게 창출하기에 충분하지 않은 경우 변동성이 커질 때까지 거래하지 마십시오.

변동성 ETF 및 ETN은 일반적으로 S & P 500보다 큰 가격 변동을 가지므로 일 거래에 이상적입니다. S & amp; P 500 지수가 크게 하락한 직후에 가격 변동에 대한 가장 큰 기회가 발생합니다. S & amp; P500 VIX (VXX)와 같은 변동성 ETN은 S & amp; P 500이 수행 할 것으로 예측할 수도 있습니다. VXX가 상대적으로 약할 때 S & amp; P500이 강할 가능성이 있음을 보여줍니다. 짧은 VXX로 이동하거나 S & P 500 SPDR을 길게하십시오. VXX가 상대적으로 강하면 S & P 500이 약할 것 같습니다. 긴 VXX로 가거나 S & amp; P 500 SPDR을 줄이십시오.

일 변동성 ETF 또는 ETN를 무역 할 경우, 동향 방향에서만 무역하십시오; 철회 및 일시 중지를 기다린 다음 가격이 소규모 연결에서 벗어날 때 추세 방향으로 진입하십시오. 손실 방지 명령은 위험을 제한하기 위해 사용되고 이익은 손실보다 커야하는 이유는 항상 작동하는 방법이 없습니다. 이 방법은 거래의 절반 만이 승자 (이익 목표에 도달) 일지라도 전략은 여전히 ​​수익성이 있습니다.

변동성 ETF 무역 전략 & # 8211; 최근의 변동성 급등 사례 연구.

VIX는 옵션 시장 참가자가 설정 한 가까운 미래의 주식 시장 변동성에 대한 이론적 인 기대치입니다. 그것은 옵션 거래자의 수요에 달려 있습니다 & # 8211; 그들이 지불하고자하는 프리미엄 금액. 예상치 못한 사건의 영향을받은 미래의 위험 변화에 대한 그들의 인식이 VIX는 그 격변을 가격에 반영하기 위해 극적으로 뛰어 올 수 있습니다. 낮은 수준의 VIX는 코일 스프링과 같으며 갑자기 변동성이 폭발 할 때 숨겨진 에너지가 실현되는 것을 볼 수 있습니다. 시장은 9 개월 만에 3 %를 초과하는 폭락 하락을 보이지 않았고 S & amp; P의 낮은 실현 변동성은 짝수의 약간 상승 된 움직임으로 인한 VIX의 불균형 적 큰 변동으로 이어집니다. 단기 변동성 전략의 혼란으로 인해 변동성 상품이 단기적으로 압박을받습니다. 변동성의 변동성 (옵션 가격의 주요 결정 요인 중 하나)이 급증하면서 변동성 상품에 대한 옵션 프리미엄은 더욱 상승했다. VVIX는 VIX 대비 역사적인 새로운 최고 기록에 도달했습니다.

장기적으로 볼 때 이러한 전략은 장기 변동성 포지션이 제공 할 수있는 보호 헤지에 대한 투자자의 요구로 인해 변동성 위험 프리미엄이 긍정적이기 때문에 돈을 벌 수있는 경향이 있습니다.

8 월 8 일에서 22 일 사이의 롤러 코스터 타기 중 짧은 변동성 전략의 실제 행동을 분석하기 위해 변동성의 갑작스러운 점프에 매우 취약하기 때문에 매주 UVXY 통화를 판매하는 하위 전략에 집중합니다.

간단히 말해, 이 전략은 레버리지 VIX 단기 선물 ETF UVXY의 강력한 부정적인 성과를 이용합니다. VIX 선물 용어 구조가 contango이고 S & amp; P500이 상승 추세이고 프리미엄을 받기에 가치없는 만료 기간 만 남기면 나는 매 금요일마다 만료 될 때까지 3 주간 UVXY 통화를 판매합니다. 정확한 전략 규칙은 내 변동성 전략에 대한 이전 설명에서 찾을 수 있습니다.

8 월 2 일에 정상 10 % 프리미엄을 받고 판매 된 UVXY Aug25 & 1730 CALL은 -200 %의 하드 스톱 (전략상 최악의 스톱 로스)으로 -205,92 % # 8211; 정지 손실 없이는 포지션은 -350 % 이상 손실되어 결국 8 월 25 일에 만료되어 70 %의 이익을 얻습니다. 그러나 UVXY가 쉽게 더 많이 상승 할 수 있었기 때문에 급격한 마진 요구로 인해 높은 압력 하에서 절망적 인 도박을 경험하게되었습니다. UVXY Sep 01 - 17 32 CALL은 이미 8 월 9 일에 판매 된 15 % 프리미엄이 12102 %의 손실에 대한 역 추적 신호 (거래 마감 전 마지막 거래 시간)에서 종료되었습니다.

만료까지 3 ~ 4 주가 소요되는 UVXY 호출은 VIX가 상당히 안정적으로 진동 할 때 급격한 변동성 스파이크의 가능성이 만료 될 때까지 계속 유지 될 수 있기 때문에 처음에는 가치가 빠 른 다음 주식 옵션과는 달리 더 느리게 소급됩니다. 즉, 단기 포지션의 수익 잠재력이 감소함에 따라 리스크가 유지됩니다. 50 %의 이익을 창출 한 포지션 (주로 1 주일에 걸쳐 발생)은 새 포지션의 이익을 절반까지 창출합니다 만료 & # 8211; 그것은 단지 0으로 떨어질 수 있습니다. 50 %에서 80 % 사이의 이익 수준에서 각 직책을 새로운 직책으로 옮기는 것이 더 효과적입니다. 나는 통화가 가치가 얼마나 빨리 빠지는 지에 따라 임의적으로, 종종 작은 변동성 스파이크를 사용하여 참을성있게 새로운 직책에 들어갑니다. 기본 원칙으로, 전략 실행 중에 항상 전체 노출을 유지하는 것이 불가피한 손실이 결국 완전한 위치에 도달 할 가능성이 높기 때문에 가장 높은 수입 흐름을 얻는 데 가장 효과적입니다. 손실을 실현할 때 수익을 올릴 때 노출이 낮고 노출이 충분하지 않은 것은 의미가 없습니다. 전략에 가장 이익이되는 시간은 보통 보험료가 인상되고 콜 값이 급속하게 하락할 때 (종종 며칠 동안 50 % 이상) & # 8211; VIX 스파이크의 대부분은 단기적입니다. 이것은 당연히 중요한, 휘발성 붕괴가 방금 발생했을 때 가장 심리적으로 도전적인 시간입니다. 3 주 동안 천천히 전체 노출에 이르는 것은 생산적이지 않으며 신호 후 초기 위치로 시작하는 금요일까지 기다릴 수도 없습니다. 반대로, 가장 높은 수익 확률로 높은 초기 위치에서 시작하여 나중에 노출을 낮추는 것이 좋습니다. 기간 구조가 contango로 돌아가는 날, 나는 닫는 직전의 마지막 시간에 완전히 노출 (또는 더 높은) 위치에 입장한다. 포지션 사이징은 전략의 가장 중요한 특징입니다. 전략을 자체적으로 거래하면 3 % NAV의 최대 노출이 가능합니다. & # 8211; 6 % 손실은 일반적인 최악의 경우이고 -3 % -5 %는 평균 발생입니다. 극단적 인 경우 (예 : 밤새 간격) 최악의 경우의 두 배 손실 (-12 %)은 여러 번의 손실이 발생하더라도 생존 할 수 있어야합니다. 상당히 비 적극적으로 용인 될 수있는 변동성으로 이어지는 노출 수준을 찾는 것이 중요합니다. 동시에 내 포트폴리오에서 여러 가지 짧은 변동성 전략을 거래 할 때 이러한 결합 된 전략으로 일별 포트폴리오 변동이 최대 10 %까지 증가했습니다. 불안정한 수준의 변동성. 이 문제를 해결하기 위해 3 %의 초기 포지션을 입력 한 다음 포지션을 롤아웃하고 전략 실행 전반에 걸쳐 1,5 %의 익스포저 (다른 만료 및 파업 가격의 3 개의 0.5 % 포지션)로 확장합니다. 기타 단기 변동성 전략은 초기 포지션이 롤오버되고 노출이 감소 된 후에 만 ​​입력됩니다.

8 월 11 일의 초기 3 % NAV 포지션은 바로 다음 거래 일에 롤오버했을 때 77 %의 이익을 기록했습니다. 다음 날의 변동폭이 컸을 때 다른 가격으로 0.5 %의 노출로 3 순위로 굴러 갔을 때, 두 번째 변동성 스파이크 동안 머리카락이 넓고 투명한 행운으로 멈추는 것을 피했습니다. 이 직위는 8 월 22 일부터 25 일까지 50 %에서 60 % 사이의 이윤을 올렸습니다. 이 새로운 직책의 처음 두 개는 이미 8 월 28 일과 31 일에 다시 한 번 롤아웃 될 수 있었으며 이로 인해 3 주 이내에 매우 빠른 속도로 4 % NAV의 누적 된 이익을 얻었으며 NAV는 약 3 % 하락할 수있었습니다. 이는 짧은 변동성 전략이 보험료 수준 인상으로 인해 상당히 악화 될 수 있다는 일반적인 견해를지지합니다. 당신의 자본이 너무 많이 줄어들지 않는다면, 충격은 견딜 수 있었고 당신은 그 프리미엄을 이용하기위한 입장에 서 있습니다. VIX가 11보다 낮 으면 새로운 코일 형 변동성 봄이 형성되고 UVXY가 더 느리게 가치를 잃어 감에 따라 새로운 포지션으로 진출하는 속도가 느려지 게됩니다. 나는 휘발성이 한 번에 몇 달 동안 낮게 유지 될 수 있기 때문에, 그러한 낮은 VIX 레벨에서 전략을 계속하는 것이 여전히 가치가 있다는 것을 발견했다. 다음 변동성 스파이크가 언제 올지 알 수 없습니다.

나에게 대답은 명확한 예 & # 8211; 단기 변동성 전략의 구성 요소 (서로 다른 수단을 사용하여 서로 다른 시간대와 위험 노출로 3 가지 접근법을 다각화)은 오늘날과 과거와 같은 좋은 환경에서 일관된 포트폴리오 성장을 이끄는 가장 큰 동인입니다 (2014 ~ 삭감). 보호 조치는 더 긴 수정 (2015-2016) 또는 곰 시장 (2008)과 같은 나쁜 환경에서의 전략 거래를 중단하도록 설계되었습니다. 매우 나쁜 기간을 포함한 백 테스트에서 Sharpe ratio는 1 & # 8211; 실제 거래가 훨씬 더 높았지만 지금까지는 양질의 환경 만 거래되었다.

전략이 왜 그렇게 유익합니까?

변동성 스파이크가 고통스런 타고가는 사실은 단기 변동성 전략이 계속 진행될 수있는 이유입니다. 그들은 많은 투자자들이 그것을 할 수 없도록 무역과 막대기만큼 열심히해야합니다. 그들은 구조적으로나 감정적으로 어려워 야합니다. 힘들지 않았다면 모든 사람들이 그것을 할 것이고 우월한 수익률은 차용을하게 될 것입니다.

배의 변동성과 치명적인 위험에 대한 보험 회사의 위험성을 감안할 때, 여러 가지 다른 수익원이 존재하며, 이는 매우 지속적이고 강력한 조합입니다.

변동성 위험 프리미엄 : 예상 (묵시적) 변동성은 & # 8211; 평균 & # 8211; 시장 변동성 (실현 변동성)에서 실제로 구체화하는 변동성보다 지속적으로 높습니다. 대 재해 보험에 대한 투자자의 요구가 높고 체계적으로 그리고 기꺼이 그 대가를 치러야하기 때문에 높고 지속 가능성이 높습니다. VIX 선물 기간 구조가 contango 일 때마다 롤 ​​수익률 (carry yield) (단순히 자산을 보유하는 것으로부터 얻은 수익, 즉 가격 인상을 제로로 가정 한 수익)은 시간의 75 % 이상 양의 값입니다. VIX의 가치 추정 미래 (VIX 선물)는 현재의 날에 가까운 것보다 종종 높습니다. 미래에 계약을 더 많이 팔고 성숙 단계에 가까워 질수록 다시 구매하는 것이 VIX 가격이 변하지 않을 때 수익을 창출하는 거래입니다. 이는 XIV 또는 SVXY와 같은 역 변동성 제품에 대한 가격 상승의 일부를 유도합니다. VXX 나 UVXY와 같은 VIX 선물이나 변동성 상품에 대한 옵션은 시간 붕괴로 어려움을 겪습니다. 변동성의 높은 변동성은 OTM 옵션의 판매자가 기초의 가치가 변경되거나 하락하지 않을 때 (콜 옵션의 경우) 옵션 프리미엄을 인상합니다. VXX 또는 UVXY와 같은 변동성 상품은 레버리지 ETF와 마찬가지로 변동성을 통해 가치를 잃습니다. VXX와 XIV 역관계를 비교해 보면, 동시에 둘 다 단락하면 그 드래그를 통해 연간 약 20 %의 수익이 발생합니다 (불행히도 이러한 장비를 단락시키는 데 드는 높은 차입 비용으로 인해 불행히도 그 기회가 날 것입니다). 추가적인 이점은 변동성 선물 기간 구조가 정확한 시장 체제 지표로 사용될 수 있다는 것입니다.

가장 확실하게 전략이 활용할 수있는 기회는 2 배 레버 오랜 변동성의 장기 로그 차트 ETN UVXY에서 볼 수 있습니다.

VIX ETN ETF로 인한 변동성 거래 전략.

VIX ETF 또는 ETN을 사용하여 변동성을 활용할 수 있습니까?

VIX 지수를 추적하기 위해 생성 된 ETN (Exchange-traded notes)에는 롤 수확량 문제가있어 단기 거래 및 투자 위험이 크게 높습니다. 그러나 방향이 바뀌면 잠재력을 계속 탐색하는 것이 좋습니다. 위험에 대한 자세한 내용은 변동성 위험 ETN : 최근 사건 및 근본적인 문제를 참조하십시오.

& # 8220; Easy Volatility Investing & # 8221;에서 Tony Cooper는 거래자가 ETN에 매력적인 변동성 거래 전략을 적용 할 수 있다는 증거가 포트폴리오 관리에 유용 할 수 있음을 발견했습니다. 그는 단순한 매수 및 유지, 가격 모멘텀, 선물 롤 수확량 포착, 변동성 리스크 프리미엄 캡처 및 4 가지 VIX 외환 거래 노트 (ETN)에 전략을 적용하는 동적 헤징을 포함한 5 가지 변동성 거래 전략의 리스크 / 보상을 조사합니다.

iPath S & P 500 VIX 단기 선물 ETN (VXX) VelocityShares 일일 역 VIX 단기 ETN (XIV) iPath S & P 500 VIX 중기 선물 ETN (VXZ) VelocityShares 일일 역 VIX 중기 ETN (ZIV)

왜 휘발성 ETF가 싫은가 (왜 그렇게해야 하는가?)

Eric Dutram, 2013 년 5 월 2 일

시장이 붕괴되기 시작하면 투자자들은 종종 헤지 전략으로 변합니다. 지난 몇 년간 ETF가 급증하면서 많은 사람들이 이러한 자금을 마음의 평화를 사는 쉽고 유동적 인 방법으로 생각합니다.

역 ETF 시장과 단기 ETF 시장에는 많은 옵션이 있지만, 많은 투자자들은 변동성 ETF 및 ETN을 이동 경로 헤징 도구로 제로화했습니다. 이는 시장이 침체되거나 미래에 대한 공포 수준이 높을 때 일반적으로 이러한 제품이 더 많이 움직이기 때문입니다.

게다가 시장이 떨어지면 단일 세션에서 4 %의 움직임이 평범하지 않은 상태에서 이득이 크게 나오는 경향이 있습니다. 변동성 상품은 또한 투자자가 레버리지 ETF에 영향을 줄 수있는 재조정 문제를 피할 수있게 해 주며, 투자자의 모든 줄무늬 중에서 인기가있는 또 다른 이유입니다 (변동성 ETF : 투자자가 알아야하는 세 가지 요소 참조).

그러나 이러한 긍정에도 불구하고 변동성 ETF와 ETN은 실제로 거의 모든 사람들에게 매우 끔찍한 투자입니다. 이러한 유형의 펀드와 ETN이 중장기 적으로 매우 불량하게 만드는 여러 가지 문제가있어 극도로 단기적인 거래자를 제외한 모든 사람들이이를 회피해야한다고 제안했습니다.

내부 변동성 ETF 및 ETN.

첫째, 자산 클래스와 그 작동 방식을보다 잘 이해하기 위해 이러한 제품이 어떻게 구성되는지를 지적하는 것이 유용 할 수 있습니다. 시장에서 가장 인기있는 변동성 ETN 인 iPath S & P 500 VIX 단기 선물 ETN (VXX - 무료 보고서)에 집중하겠습니다.

이 메모에는 관리중인 자산이 10 억 달러 이상이며 하루에 4 천만 권 이상의 실제 볼륨 수준이 있습니다. 그럼에도 불구하고 시장에서 저비용 인덱스 펀드에 비해 약간 비싸다.

이 ETN은 시중에 나와있는 다른 인기있는 변동성 제품과 마찬가지로 S & P 500 VIX 단기 선물 인덱스 (VIX로 더 잘 알려짐)에 중점을두고 있습니다. 그러나이 지수는 S & P 500 지수의 30 일 예상 변동성을 측정하기 때문에 이해하기가 쉽지 않습니다.

벤치 마크를 보는 가장 쉬운 방법은 S & amp; P 500의 가까운 장래의 콜 및 콜 옵션에 초점을 맞추는 것입니다. 주제에 관한 일련의 기사를 작성할 수도 있지만 기억해야 할 가장 중요한 항목은 VIX는 다음 달에 S & P 500의 예상되는 움직임을 나타냅니다.

Contango : 변동성의 적.

위의 설명에 따르면 VXX와 같은 제품에 대한 베팅은 S & P 500이 가까운 시일 내에 변동성이 커지거나 적어도 Put / Call 수요가 광범위한 시장을 반영 할 것이라는 예측 일뿐입니다 향후 며칠 동안 변동성 가정. 이것이 일반적으로 정확하더라도, 변동성 ETF와 ETN 세계를 위해, 이것의 위에 추가 될 필요가있는 중요한 요인이있다; contango.

VIX 선물 시장은 대체로 컨센서스로 알려진 조건에서 거래되며, 선물 커브를 따르는 계약은 앞쪽 달 계약보다 비싸다. 이러한 추세는 변동성이 큰 ETF 및 ETN에 막대한 영향을 미칠 수 있습니다.

VxX와 같은 변동성 ETF와 ETN은 새로운 계약을 체결하고 & lsquo; delivery & rsquo;를 피하기 위해 매월 롤백해야하기 때문입니다. 그러나 다음 달 계약은 현행 계약보다 비싸기 때문에 VXX 투자자는 제품이 contango에있을 때마다 손실을 보게됩니다 (ETF 투자의 가장 큰 세 가지 실수 참조).

실제로 현재 contango 수준은 다음 달 계약이 현재 달보다 5 % 이상 더 비싸다는 것을 보여 주며, 월간 기준으로 극복하기위한 매우 큰 장애물입니다!

이것은 장시간에 걸친 진정한 파괴적인 수익으로 이어질 수 있으며 장거리의 변동성 투자에 돈을 벌 수는 없습니다. 어쨌든이 롤 기능 덕분에 VXX는 80 % 이상 줄었고 자리 VIX는 2 년 후반에 가치의 15 % 이상을 잃었습니다.

변동성 ETF 투자에주의하십시오.

휘발성 제품이 효과적이고 큰 이익을 창출 할 수 없다는 말은 아닙니다. 재정 절벽 협상이 발표되기 직전에 VIX 기반 제품은 적시에 구매 한 사람들을 위해 엄청난 이익을 창출하고있었습니다.

2012 년 12 월 17 일부터 12 월 28 일까지 VXX에서 기간 동안 약 21 %의 이익이 발생했지만 UVXY - Free Report 또는 TVIX - Free Report와 같은 제품의 2x 레버리지 버전은 40 개가 넘었습니다 같은 시간대에 %. 이러한 공연은 비슷한시기에 광범위한 시장을 분명히 분쇄했고 일부 투자자에게 연말 연시를 향상시키는 데 도움이되었습니다.

그러나 이러한 이익이 실현되는 즉시 많은 투자자가 사라졌습니다. 2012 년 12 월 31 일부터 2013 년 1 월 4 일까지 VXX는 약 20 % 가량 하락했으며 약 40 %의 손실이 발생하여 투자자들이 시장에서 얻은 이익이 사라졌습니다.

확실히 이러한 유형의 제품에는 이득이 밤새 증발 할 수 있으므로 완벽한 타이밍에 가깝습니다 (VIX ETP를 사용하여 시장 변동성에서 이익을 얻으십시오).

변동성을 재생하는 더 나은 방법?

다행히도 투자자들이 변동성 시장에서 커브를 활용하고 긍정적 인 목적으로 활용할 수있는 몇 가지 방법이 있습니다. 노출에 대한 역 변동성 시장을 목표로하는 실제로 많은 변동성 상품이 있습니다.

ProShares Short VIX 단기 선물 ETF (SVXY - 무료 보고서), VelocityShares 일일 역 VIX 단기 ETN (XIV - 무료 보고서), VelocityShares 일일 역 VIX 중간 ETN (ZIV - 무료 보고서) 등의 제품 ), 모두는 contangoed 한 커브를 이용하고, VIX가이 상황에 직면하고있는 매달마다를 추가하려고 노력한다.

어떤 사람들은 이것을 가난한 놀이로 생각할 수도 있지만, 지난 몇 개월 동안 XIV와 SVXY가 모두 지난 해에 약 80 % 증가한 반면, ZIV는 90 % 이상 높은 것으로 나타났습니다. 시간 프레임. 한편, 2012 년 역기능 ETF는 ETF 세계에서 가장 우수한 실적을 올렸으며 (2012 년에는 두 개의 ETF 내부에서 140 % 이상을 읽음) 올해는 역 변동성 ETF가 가장 높았습니다.

다시 한번 말하지만, 이것이 단기적으로 확실한 것은 아니라는 점을 지적하는 것이 중요합니다. 이 공간에있는 제품은 변동성이 더 높을 때 단기간의 프레임에서 또는 VIX가 contango에있는 것과 반대로 희미한 경우에 놀라운 손실을 보입니다.

이 상황이 발생하고 어느 정도의 콘트라고가 없을 때 역 변동성 제품은 2011 년의 어려운 여름과 같이 불과 몇 개월 만에 70 % 이상으로 감소 할 수 있습니다. 여전히이 엄청난 손실에도 불구하고 XIV에 대한 후행 2 년 수익률은 여전히 ​​시장에서 우위에있는 반면, 1 년 수치는 (훨씬 높은 수준의 변동성에도 불구하고) 더욱 두드러지게 나타납니다.

오랜 기간 동안 변동성 ETF와 ETN은 거의 항상 끔찍한 투자입니다. 갑판은 미래 곡선의 전통적인 경사 덕분에 그들과 겹치므로 극복하기가 매우 어려울 수 있습니다.

포트폴리오의 변동성 노출을 여전히 과감하게 느끼고 있다면 최소한 초장기의 지평을 확보하십시오. Contango 문제는 단기간에 덜 두드러지기 때문에 제한된 기간 내에 정확한 통화가 큰 이익을 얻을 수 있습니다 (2013 년 최고의 ETF 전략 4 가지 참조).

역 변동성 ETF는 변동성 거래의 다른 측면을 수행하려는 사람들에게 흥미로운 옵션이 될 수 있습니다. 두려움 거래가 시장에있을 때 단기간에 극단적 인 진동을 경험할 수 있다는 것을 기억하십시오.

여전히 이러한 단점에도 불구하고, 나는 그들이 변동성을 행사하고 그 전통적으로 불리한 곡선을 사용하는 가장 좋은 방법이라고 생각합니다. 이러한 간과 된 투자 도구를 사용하여 contangoed curve를 재생하고 잘하면 & mdash; 큰 이익을보십시오.

그것이 진실한 동안 그들은 공포 수준이 올랐을 때와 같은 단시간에 잃을 수 있습니다. 평평한 시장이나 긍정적 인 환경에서의 성과는 타의 추종을 불허합니다. 그래서 다음 번에는 변동성 ETF와 ETN에 대한 투자를 고려하고 반대편을 살펴보고 VXX와 같은 상품이 미래의 커브 위험에 취약하지 않은 다른 ETF에 헤지 펀드를 남겨 둡니다.

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