고주파 저 지연 시스템

고주파수 저 지연 시스템
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오늘날 첨단 HFT 거래 시스템의 상태는 얼마나 빠릅니까?
항상 고주파 거래 (HFT)에 대해 듣고 알고리즘이 얼마나 지독한 지 알아 봅니다. 하지만 나는 궁금해합니다. 요즘은 무엇이 빠릅니까?
나는 교환기와 거래 응용 프로그램을 실행하는 서버 사이의 물리적 인 거리에 의해 야기 된 지연에 대해 생각하지 않지만 프로그램 자체에 의해 도입 된 지연에 대해 생각하고 있습니다.
보다 구체적으로 말하자면, 애플리케이션의 와이어에 도착한 이벤트가 해당 애플리케이션으로 넘어가면서 와이어의 주문 / 가격이 출력되는 시간은? 나는. tick-to-trade 시간.
잠깐 얘기하고 있니? 아니면 서브 마이크로 초입니까?
사람들은 어떻게 이러한 대기 시간을 달성합니까? 어셈블리 코딩? FPGA? 낡은 C ++ 코드?
최근 ACM에 관한 흥미로운 기사가 ​​게재되어 오늘날의 HFT 기술에 대한 많은 정보를 제공합니다.
당신은 아주 좋은 답변을 받았습니다. 한 가지 문제가 있습니다. 대부분의 algotrading은 비밀입니다. 얼마나 빠를 지 간단히 알 수 없습니다. 이것은 양방향으로 진행됩니다. 원하지 않기 때문에 일부는 얼마나 빨리 작동 하는지를 알려주지 못할 수도 있습니다. 다른 사람들은 여러 가지 이유에서 (투자자 또는 고객 유치) "과장"이라고 말하려합니다.
예를 들어, 피코 초에 관한 소문은 다소 터무니 없습니다. 10 나노초와 0.1 나노초는 정확히 똑같습니다. 주문이 거래 서버에 도달하는 데 걸리는 시간이 그 이상입니다.
가장 중요한 것은, 비록 당신이 물어 보지 않았지만, 알고리즘 적으로 거래하려한다면, 더 빨리하려고하지 말고 더 똑똑해 지도록 노력하십시오. 나는 수초의 대기 시간을 다룰 수 있고 많은 돈을 벌 수있는 아주 좋은 알고리즘을 보았습니다.
저는 FPGA 기반 HFT 시스템을 제조하고 판매하는 소규모 회사의 CTO입니다. Solarflare Application Onload Engine (AOE)의 최상위 시스템을 구축하면서 우리는 유선 (ICE 또는 CME의 10Gb / S UDP 시장 데이터 피드)에서 "흥미로운"시장 이벤트에서 대기 시간을 지속적으로 제공 해왔다. 결과 주문 메시지는 750 ~ 800 나노초 범위의 와이어에 부딪칩니다 (예, 서브 마이크로 초). 우리는 다음 버전 시스템이 704 ~ 710 나노초 범위에이를 것으로 예상합니다. 어떤 사람들은 약간은 적다고 주장했지만, 그것은 실험실 환경에 있으며 시카고의 COLO에 실제로 앉아 있지 않고 명령을 정리하지 않았습니다.
물리학 및 "빛의 속도"에 대한 의견은 유효하지만 관련이 없습니다. HFT에 대해 진지한 사람들은 교환 서버 옆의 방에있는 COLO에서 서버를 보유하고 있습니다.
이 서브 마이크로 초 도메인을 이용하려면 커널 바이 패스와 같은 기술을 사용하더라도 FPGA에 대한 피드 전략 구현 명령을 제외하고는 호스트 CPU에서 그다지 많은 일을 할 수 없습니다. 1.5 밀리 초의 피할 수없는 오버 헤드가 있습니다. 그래서이 영역에서는 모든 것이 FPGA로 진행됩니다.
다른 답변들 중 하나는 매우 비밀스러운 시장에서 그들이 사용하는 도구 또는 성능에 대해 이야기하는 사람이 거의 없다는 점에서 매우 정직합니다. 모든 고객은 우리가 도구를 사용한다고 말하지도 않고 사용 방법에 대해 공개하지 않기를 요구합니다. 이것은 마케팅을 어렵게 만들뿐만 아니라 동료 간의 기술적 지식의 흐름을 방해합니다.
시장의 "사악한 빠른"부분을 위해 이국적인 시스템에 들어갈 필요가 있기 때문에 퀀트 (우리가 빠르게 만드는 알고리즘을 생각하는 사람들)는 알 고리를 이벤트 - 투 - 응답 시간 계층. 기술 힙의 맨 위에는 서브 마이크로 초 (우리와 같은) 시스템이 있습니다. 다음 단계는 커널 바이 패스를 많이 사용하는 사용자 정의 C ++ 시스템이며 3-5 마이크로 초 범위입니다. 다음 계층은 10Gb / S 회선에있는 "교환기"에서 단 하나의 라우터 홉이 될 여유가없는 사람들입니다. 그들은 COLO에서 여전히있을 수 있지만 불쾌한 게임 때문에 우리는 "포트 룰렛"이라고 부릅니다. 수십에서 수백 마이크로 초 도메인. 밀리 초 안에 들어가면 더 이상 HFT가 거의 없습니다.
나스닥과 계속 일하기를 원한다면 "40 마이크로 초 이하". 이 수치는 nasdaqomx / technology /
HFT의 상태 (2011 년)가 무엇인지 설명하고 나노 초를 달성 할 수있는 하드웨어 솔루션의 샘플을 제공하는 좋은 기사 : Wall Street Need for Trading Speed ​​: Nanosecond 시대.
가장 낮은 "대기 시간"에 대한 경쟁이 계속되면서 일부 시장 참여자는 심지어 1 초의 피코 초 (picoseconds)에 대해서도 이야기하고 있습니다.
편집 : 니콜라스 친절하게 언급 :
링크에는 740ns (즉, 입력 이벤트 발생에서 주문 전송까지의 시간)에 "거래 준비"할 수있는 회사 인 Fixnetix가 나와 있습니다.
TIBCO의 FTL 메시징 제품은 한 대의 컴퓨터 (공유 메모리)에서 500 ns 미만이고 데이터 센터에서 RDMA (원격 직접 메모리 액세스)를 사용하는 데 몇 초가 걸립니다. 그 후에 물리학이 방정식의 주요 부분이됩니다.
이것이 데이터를 피드에서 앱으로 가져 와서 결정을 내리는 속도입니다.
적어도 하나의 시스템이 주장했다.
30ns interthread 메시징, 아마도 벤치 마크가 조정 된 것입니다. 따라서 낮은 숫자에 대해 이야기하는 사람은 어떤 종류의 마법 CPU를 사용하고 있습니다.
일단 앱에 들어가면 프로그램이 얼마나 빨리 결정을 내릴 수 있는지에 대한 질문 일뿐입니다.
요즘 마이크로 시컨스 (microseconds) 단위의 한 마디 진드기 (tick-to-trade)는 경쟁력있는 HFT 기업의 기준입니다. 소프트웨어 만 사용하면 한 자리 숫자를 높일 수 있어야합니다. 그런 다음 추가 하드웨어로 <5 usec.
고주파 거래는 1998 년 미국 증권 거래위원회 (SEC)가 전자 거래소를 승인 한 후 1999 년 이래로 이루어졌습니다. 21 세기가되면 HFT 거래는 수초의 실행 시간을 갖지만 2010 년까지는 밀리 초 및 심지어 마이크로 초로 감소했습니다.
광속 제한으로 인해 수 마이크로 초가 안되며 운 좋게도 몇 킬로미터 밖에 안되며 그와 가까운 거리까지 꿈틀 수 있습니다.
또한, 코딩을하지 않아도 물리적으로 이동해야합니다. (300ns 스위치가 달린 기사를 가지고있는 사람은 그 스위치의 대기 시간이 길어집니다!) 구리에서)

높은 빈도의 거래 용어를 더 잘 알 수 있습니다.
고주파 거래 (HFT)에 대한 투자자의 관심이 급증함에 따라 업계 전문가들은 HFT 용어로 속도를 높이는 것이 중요합니다. 다수의 HFT 조건은 컴퓨터 네트워킹 / 시스템 업계에서 기원합니다. HFT는 믿을 수 없을만큼 빠른 컴퓨터 아키텍처와 최첨단 소프트웨어를 기반으로한다는 점에서 예상됩니다. 우리는 주제에 대한 이해를 위해 필수적이라고 생각하는 10 가지 중요한 HFT 용어에 대해 간략하게 논의합니다.
공동 위치.
거래소의 컴퓨터 서버가있는 동일한 구내에서 HFT 회사와 독점 상인이 소유 한 컴퓨터를 찾습니다. 이를 통해 HFT 기업은 다른 투자자보다 먼저 주가에 접근 할 수 있습니다. 코 로케이션 (co-location)은 HFT 회사에 "낮은 대기 시간 액세스"권한을 부여하는 데 수백만 달러를 청구하는 교환을위한 유리한 사업이되었습니다.
마이클 루이스 (Michael Lewis)가 그의 저서 "플래시 보이즈 (Flash Boys)"에서 설명했듯이, 공동 위치에 대한 엄청난 수요는 일부 증권 거래소가 데이터 센터를 크게 확장시킨 주요 이유입니다. 뉴욕 증권 거래소 건물이 46,000 평방 피트를 차지하고 있지만, 뉴저지의 마와 (Mahwah)에있는 NYSE 유로 넥스트 (Euronext) 데이터 센터는 398,000 평방 피트의 거의 9 배에 이릅니다.
플래시 거래.
HFT 거래의 한 유형으로, 정보 교환이 대중에게 공개되기 전에 교환 원이 HFT 회사에 대한 시장 참가자의 구매 및 판매 주문에 대한 정보를 몇 초 동안 "플래시"합니다. 플래시 거래는 논쟁의 여지가 있습니다. 왜냐하면 HFT 회사는이 정보를 사용하여 보류중인 주문보다 먼저 거래 할 수 있기 때문에 이는 현행 운영으로 해석 될 수 있습니다.
미국 상원의 원인 찰스 슈머 (Charles Schumer) 상원 의원은 2009 년 7 월 증권 거래위원회 (SEC)에 플래시 거래를 금지 할 것을 촉구했다. 특권 그룹이 우대 조치를 취한 반면, 소매 및 기관 투자자들은 불공정 한 불이익을 당했다. 그들의 거래에 대한 공정한 가격.
신호가 영수증으로 전송 된 순간부터 경과 한 시간. 낮은 대기 시간은 빠른 속도와 같기 때문에 고주파 거래자는 가능한 한 신속하게 주문을 실행하고 거래에서 경쟁력을 확보 할 수 있도록 가장 빠른 컴퓨터 하드웨어, 소프트웨어 및 데이터 회선을 많이 확보합니다.
대기 시간의 가장 큰 결정 요인은 신호가 이동해야하는 거리 또는 한 지점에서 다른 지점으로 데이터를 운반하는 물리적 케이블 (보통 광섬유)의 길이입니다. 진공 상태의 빛은 초당 186,000 마일 또는 186 마일 prt 밀리 초로 움직이기 때문에 교환기 내에 서버가 함께 배치되어있는 HFT 회사는 멀리 떨어진 위치에있는 경쟁 회사보다 대기 시간이 훨씬 짧기 때문에 거래 대금이 훨씬 적을 것입니다. .
흥미롭게도, 교환기의 동일 위치 클라이언트는 교환기 내에서의 위치와 상관없이 동일한 길이의 케이블을 수신하여 동일한 대기 시간을 보장합니다.
유동성 리베이트.
대부분의 거래소는 주식 유동성 공급에 보조금을 지급하기 위해 "maker-taker model"을 채택했다. 이 모델에서 제한 주문을하는 투자자와 거래자는 일반적으로 주식의 유동성에 기여한 것으로 간주되어 유동성 "제조사"이므로 주문 수행시 거래소로부터 약간의 환급을받습니다.
반대로, 시장 주문을 한 사람들은 유동성의 "수령인"으로 간주되며 그들의 명령에 대한 교환 원에 의해 겸손한 수수료가 부과됩니다. 리베이트는 일반적으로 주당 1 센트의 비율이지만, 고주파 거래자가 매일 거래하는 수백만 주에 상당한 금액을 추가 할 수 있습니다. 많은 HFT 회사들은 최대한 유동성 리베이트를 포착하기 위해 특별히 고안된 거래 전략을 사용합니다.
일치하는 엔진.
거래소의 거래 시스템의 핵을 형성하고 매매 주문과 지속적으로 매칭되는 소프트웨어 알고리즘. 거래소의 전문가가 이전에 수행 한 기능. 매칭 엔진은 모든 주식에 대해 매수자와 매도자를 매칭하므로 교환의 원활한 기능을 보장하는 것이 매우 중요합니다. 매칭 엔진은 교환기의 컴퓨터에 상주하며, HFT 회사가 가능한 한 교환기 서버에 가까이에 있어야하는 주된 이유입니다.
다크 풀이나 거래소에서 대규모 숨겨진 주문에 대해 배우기 위해 작은 시장성있는 주문 (일반적으로 100 주)을 입력하는 전술을 참조하십시오. 핑 소리 내기는 우주선이나 잠수함과 유사한 것으로 생각할 수 있지만, HFT 컨텍스트에서는 숨겨진 "먹이"를 찾아 내기 위해 핑거링이 사용됩니다.
다음은 구매 측 기업이 알고리즘 주문 시스템을 사용하여 대규모 주문을 훨씬 작은 주문으로 분해하고 꾸준히 시장에 공급하여 대량 주문의 시장 영향을 줄이는 방법입니다. 이러한 대형 주문의 존재를 감지하기 위해 HFT 회사는 모든 상장 된 주식에 대해 100 주 제비에 입찰 및 제안을합니다.
회사가 큰 구매 측 주문의 존재에 대해 HFT에 경고하는 "ping"(즉, HFT의 작은 주문이 실행 됨) 또는 일련의 ping을 얻으면 약탈 거래 활동에 종사하여 거의 위험에 처할 수 있습니다 구매자를 희생 시켜서 이익을 얻지 못하면 큰 주문에 대해 불리한 가격을 받게 될 것입니다. 핑 소리 내기는 영향력있는 시장 참가자들에 의해 "유혹"되고있는 것으로 비유되고있다.
현존 시점.
거래자가 거래소에 연결하는 지점. 대기 시간을 줄이기 위해 HFT 기업의 목표는 가능한 한 현존 시점에 가깝게하는 것입니다. "공동 위치"참조.
육식 거래.
일부 고주파 거래자가 투자자를 희생하여 거의 위험이없는 수익을 창출하도록하는 거래 관행. 루이스 (Lewis)의 저서 인 IEX 거래소는 약탈 거래를 구성하는 3 가지 활동을 식별합니다.
고주파 거래자가 다양한 거래소 간 주식의 가격 차이를 조정하는 "저속 시장 차익 거래"또는 "잠재 거래 차익 거래" Exchange의 대형 고객 주문을 앞두고 경마하는 HFT 회사와 관련된 다양한 전자 거래 (구매 주문 인 경우) 또는 모든 입찰가 (해당되는 경우)를 제공하는 "전자 전면 실행" 판매 주문)을하고, 뒤돌아서 고객에게 판매하거나 (또는 ​​고객으로부터 구매하여) 차이를 챙기십시오. "리베이트 차익 거래"는 실제로 유동성에 기여하지 않고 거래소가 제공 한 유동성 리베이트를 포착하려고하는 HFT 활동을 포함합니다. "유동성 리베이트"참조.
증권 정보 처리자.
서로 다른 거래소의 견적 및 거래 데이터를 수집하고, 데이터를 대조 및 통합하며, 모든 주식에 대한 실시간 가격 견적 및 거래를 지속적으로 보급하는 데 사용되는 기술. SIP는 모든 주식에 대해 NBBO (National Best Bid and Offer)를 계산하지만 처리해야하는 엄청난 양의 데이터 때문에 제한된 대기 시간을 갖습니다.
NBBO를 계산할 때 SIP의 대기 시간은 일반적으로 HFT 회사의 대기 시간보다 빠릅니다 (후자의 빠른 컴퓨터와 공동 위치 때문에). 대기 시간의 차이는 - 루이스가 때때로 25 밀리 초에 도달하는 것으로 추정됩니다. 약탈적인 HFT 활동의 핵심. Nasdaq OMX Group과 NYSE Euronext는 각각 미국 내 11 개 거래소를 대신하여 SIP를 운영합니다.
스마트 라우터.
주문이나 거래가 전송되는 거래를 결정하는 기술. 스마트 라우터는 비용 효율적인 거래 실행을 위해 대규모 주문 (거래 알고리즘으로 분해 된 후)을 보내도록 프로그래밍 할 수 있습니다. 순차적 인 비용 효율적인 라우터와 같은 스마트 라우터는 어두운 풀과 교환 (이전에는 실행되지 않은 경우) 또는 유동성 리베이트를받을 가능성이 높은 교환으로 주문을 보낼 수 있습니다.
결론.
HFT는 최근 몇 년 사이에 파도와 주름진 깃털 (혼합 된 은유 사용)을 만들고 있습니다. 하지만 고주파 거래에 대한 귀하의 의견에 관계없이 이러한 HFT 조건에 익숙해지면이 논란이되는 주제에 대한 이해를 높일 수 있습니다.

고주파수 거래가 궁극의 속도 제한에 근접하고 있습니다.
회사 인 Metamako가 만든 네트워크 스위치는 약 90 피트를 여행하기 위해 광자가 걸릴 때 무역 주문을 할 수있게 해줍니다.
마이클 라일리 (Michael Reilly), 2016 년 8 월 9 일
피자 상자의 크기에 관한 작은 검은 색 장치가 금융 거래의 미래가 될 수 있습니다.
호주 회사 인 Metamako†™ s 네트워크 스위치는 들어오는 정보를 4 나노초 만에 거래 서버를 통해 라우팅 할 수 있으며 증권 거래소에서 시장 정보를받는 시점부터 전체 trade†"를 실행하는 데 걸리는 시간을 줄일 수 있습니다 “buy” 또는 “sell” order†"를 Cisco в ™ ™의 범용 네트워킹 스위치보다 거의 3 배 빠른 85 나노초 (nanoseconds)로 보냅니다.
번개가 빠른 기어는 물론 고속 거래 체인의 단 하나의 링크입니다. 서버는 들어오는 정보를 분석하고, 결정을 내리고, 교환기로가는 초고속 케이블을 따라 가기 전에 스위치로 다시 주문을 보내야합니다. 그러나 Metamako†™ s 기계 설비는 상인이 그들의 체제에있는 각 분대의 “latency†lower를 낮추기 위하여 가게되는 길이를 강조합니다. 회사는 월스트리트 저널 в ™ ™ ¢ â, ¢ ¢ â, ¬ ¢ â, ¬ ¢ â, ¬ ¢ â, ¬ ¢ â, ¬ â "¢ â, ¬ â"¢ â, ¬ â "¢ â, ¬ â"¢ â, ¬ â "¢ â,
bottom†to에이 “race는 알려진 물리학 вЂ에 가능한 것의 한계에 매우 가까워지고있다 "빛은 nanosecond 당 대략 1 개 발 여행한다.
그러나 상대성 can†™ t는 빠른 숫 사슴을 만들기의 꿈의 방법으로 얻는다. 2012 년 과학자들이 간단히 빛보다 빠르게 움직일 수있는 중성미자를 발견했다고 생각하면, 고주파 거래자들은 이론적으로 이론적으로 과거에 일어날 거래를 수행하는 시스템을 어떻게 구축할지 궁금해했습니다.
그런 사고 방식은 산업이 얼마나 속도에 집착했는지 알 필요가있는 모든 것을 알려줍니다. 그러나 고주파 거래 역시 주식 거래 세계를 지배하기 위해 증가했다. "미국 주식 시장의 절반 이상이 고속 거래를 통해 이루어지고있다.
여부는 그 в ™ ™ 좋은 일은 의견의 문제입니다. 이러한 비평가들은 정교한 설정을 할 수있는 사람들에게 이익이 왜곡된다고 주장합니다. 고 빈도 거래자들은 페니를 개별 거래에서 없애고 하루에 수백만 번 실행할 수 있지만 정기적 인 투자자는 분주하게 남아 있습니다. 그리고 소프트웨어가 사라지면 소프트웨어는 몇 분 안에 company†™ s 가치의 거대한 덩어리를 지우는 불안정한 힘이 될 수 있습니다. 이런 일이 일어나서 플래시 충돌이 일어났습니다.
반면에 지지자들은 거래의 물리적 속도 제한에 도달하면 시장이 공평해질 것이라고 주장한다. 일단 모든 사람들이 가벼운 속도로 또는 가까운 속도로 거래를하면 더 빨리 나아가는 것이 얻는 이점이 거의 없습니다.
물론 물리학 법칙을 어기는 방법을 찾아내는 사람까지 있습니다.
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신용.
Drew Angerer의 사진 | 게티.
Michael Reilly 선임 편집자, 뉴스 및 주해.
뉴스 및 논평을위한 I†™ m 시니어 편집자, 이렇게 뉴스에있는 there†™ s 무언가, 나는 아마 그것에 관하여 말할 것이다 무언가가있다. 나는 또한 우리의 주요 뉴스 레터 인 다운로드 †"를 구독해야합니다.
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이단의 세계 금융 가이드 : 돈의 미래 해킹.
예술, 운동, 인류학 및 대안 경제에서의 무정부 모험.
2015 년 6 월 17 일 수요일
Algorithmic surrealism : 고주파 거래에 대한 슬로우 모션 가이드.
파트 1 (3500 단어)
고주파 거래에 대한 9 억 마이크로 초의 입문서.
이 문장을 읽으려면 저 지연 (low latency)을 통해 증권 거래소에 연결된 고주파 거래 (HFT) 알고리즘이 필요합니다. 무역 인프라는 아마도 1,000 개의 거래를 만들 수 있습니다.
1.1 : 문맥에 HFT두기.
주식 거래가 기본적으로 인간 행위자의 배타적 인 영역이었던 1970 년대의 먼 과거에 시간이있었습니다. 신중하고 장기적인 투자자가 은퇴 기금을위한 주식 포트폴리오를 구입하든 카우보이 투기자를 빠르게 매매하고 있든이 프로세스는 항상 인간의 마음의 속도와 실제로 소요 된 시간에 의해 제한되었습니다 전화를 들고 주문을하십시오. 심지어 가장 빠른 투기꾼조차도 거래를 완료하는 데 수 분이 걸릴 것입니다.
1.2 : 어떻게 생각해야합니까?
1.3 : 기술 거래, 고문 거래, HFT 거래.
이제 한 걸음 물러나서이 활동을 문맥에 넣으십시오. 주식 시장과 같은 금융 시장은 시간이 지남에 따라 수익을 얻을 수있는 권리를 부여하는 계약 인 금융 상품의 매매를 용이하게합니다. 이들은 서로 다른 시간대의 다른 플레이어를 호스트하는 경향이 있습니다. 외환 시장에서는 연금 기금과 같은 거대한 기관 투자가가 있습니다. 그들은 때때로 시장에 도착하여 많은 수의 주식을 사 들여 큰 투자를하며 종종 수년간 주식을 보유 할 생각입니다. 그런 다음 내면의 링에서 더 빠르고 변덕스럽고 선수를 얻습니다. & # 8211; 우리는 그들을 상인이라고 부를지도 모릅니다. & # 8211; 누가 거대한 고래의 더 느린 포드 사이에서 수영하는 민첩한 상어와 같은 시장을 오가며 돈을 번다.
거래의 일반적인 개념을 이해함으로써 시작하십시오 : 금융 거래자는 회사의 주식과 같은 금융 상품을 매매합니다. 그들은 판매하는 것보다 저렴한 가격으로 구매하여 이익을 얻고 자합니다. 이제 기술 거래 이해 : 거래자는 추측의 다른 기술을 가지고 있습니다. 예를 들어, 특정 회사의 기록을 조사하여 평가를 수행하는 데 시간을 소비 할 수 있습니다. 또는 시장에서 다른 거래자의 활동을 분석하여 의사 결정을 내릴 수 있습니다. 다른 거래자가 생성 한 가격, 주문 및 거래량 데이터의 '기술적 분석'은 기술 거래를 유도합니다. 이제는 알고리즘 트레이딩으로 자동화 된 것을 상상해보십시오. 알고리즘이 가격, 주문 및 볼륨 데이터의 유입 스트림을 분석하고 특정 조건 하에서 거래를 수행하도록 기술 거래 프로세스를 자동화하기로 결정할 수 있습니다. 우리는 이것을 알고리즘 거래라고 부릅니다. (참고 : 알고리즘 및 자동 거래를 구별 할 수는 있지만 간단히 가정합니다.) 그런 다음 고주파 거래로 가속화되는 것을 상상해보십시오. 자동 알고리즘 거래의 프로세스를 극단적 인 속도로 가속화하면, 당신은 고주파 거래를하고 있습니다. 따라서 HFT는 처음에는 매우 빠른 알고리즘 거래로 간주되며, 그 자체는 자동화 된 기술 거래이며, 그 자체가 광범위한 거래의 하위 지점입니다. 예를 들어 조지 소로스 (George Soros)와 같은 사람들이 실제로 느리고 근본적인 거래와 대조를 이룰 수 있습니다 (그와 그의 분석가는 실제로 방에 앉아서 세상을 보면서 큰 돈을 벌 수 있습니다). 마지막으로, 우리는이 장기 거래의 세계를 장기 투자의 세계와 다시 대조 할 수 있다는 것을 기억하십시오. 이것은 장기적이고 연금이 큰 펀드가하는 것입니다. 초기 에코 시스템 유추로 돌아가려면 HFT 회사는 고래들 사이의 상어 중 피라냐와 비슷합니다.
1.4 : HFT 회사를 설립하는 법.
서로 다른 거래 조직이 HFT에 참여하는 이유가 약간 다를 수 있습니다. 예를 들어, 일부 대형 은행은 분산 노즐을 사용하여 소방 호스 제트를 사람들이 마주 치지 않는 훌륭한 시장 안개로 전환하는 것과 같이 큰 주문을 받고이를 소액 주문으로 분해하는 도구로 사용합니다 쉽게 알 수 있습니다. 그러나 많은 HFT 선수는 순수한 단기 투기업자, 전문 독점 거래 회사 및 헤지 펀드입니다. 이 중 하나를 설정하려면 여기에 수행 할 작업이 있습니다.
HFT 기술의 정확한 성격에 관한 현명한 기술 문서가 아닙니다. 당신이 정말로 기술에 관심이 있다면 전문 용어로 가득 찬 전문 용어와 인터넷에 대한 거대한 논의가 있습니다. 하지만 당신이해야 할 일의 본질은 중개인과의 거래를 잘라야한다는 것입니다 회사와 증권 거래소는 가능한 한 증권 거래소에 가까운 멋진 알고리즘을 제공합니다! 알고리즘이있는 컴퓨터와 교환기 주문 일치 시스템이있는 컴퓨터 사이의 물리적 거리를 최소화해야만 서로가 강렬하고 빛나는 대화를 나눌 수 있습니다.
1.5 : 전쟁의 전자 예술을 완벽하게합니다.
이제는이 회사들이 모두 같은 전략을 사용하는 것처럼 보이지 않습니다. 일부는 통계 분석과 다양한 종류의 차용을 사용하는 반면 다른 것들은 독점적으로 시장 미세 구조에서 작동합니다. 전략, 교환 시스템의 친밀한 전자 배짱과 그들이 어쩌면, 음, 활용 될 수 있는지 아는 것 같습니다. 하나는 플래시 거래에 관여 할 수 있는데, 일부는 합법화 된 전면 실행 방식이라고 주장합니다. 주문을하는 시장을 막을 수 있습니다. & # 8221; 주문을 거는 것 & # 8243; (HFT 내부 고발자 Dave Lauer가 금융 DDoS 공격이라고 부르는 것).
대부분의 [HFT]는 매우 간단한 속도 차익 거래 게임입니다. 그들은 선물 시장이나 선물 시장에서 주식을 얻거나 하나의 ECN에서 타격을 입거나 다른 곳에서 매도 / 매수하는 등 주식의 대부분 또는 대부분은 시장에서 주식을 산출하는 리베이트의 일부로 이루어진다. 일부 기업은 밀리 세컨드 (milliseconds)의 모멘텀 트레이딩을하고 있으며, 누군가가 주문과 함께 들어오고 주문에 앞서 뛰어든다는 사실을 깨닫습니다. (시장 진입이 더 빠르기 때문에) 그들은 시장을 1 센트 밀어 원래 구매자에게 판매합니다 & # 8230; 그들은 또한 플래시 주문을 사용하여 큰 주문보다 앞서 뛰어옵니다. 일부는 책의 깊이를 조사하고 무역도 시도합니다. 주식에서 사용하는 몇 가지 전략이 더 있습니다. 또한 일부 기업들은 옵션 시장을 살펴보고 델타 헤저 (hedge)를 구상합니다. 전략의 대부분은 수학이 아니고 시장의 미세 구조와 관련이있다. 이 상점들은 매우 높은 빈도로 판매되는 상점이기 때문에 얼마나 많은 시장과 얼마나 적극적으로 거래하는지에 따라 하루에 수백만 개의 주문이있을 수 있습니다. C ++ 스킬 세트, 소프트웨어 측면에서 API 연결 지식을 필요로합니다. 하드웨어 측면에서는 스택을 우회하고 커널을 속이는 것과 같은 하드웨어 지식이 필요합니다. 또한 네트워크에서 수 밀리 초의 속도로 데이터를 전송할 수있는 길을 찾는 사람을 찾습니다. 그들은 매우 비싸고 특수한 장비를 사용합니다. 빠른 속도의 간단한 스위치는 50K & # 8230; HF 그룹이 사용할 수있는 모든 데이터는 모든 거래자가 사용할 수 있습니다. 차이점은 컴퓨터에서 정보를 받기 전에 해당 정보를 교환한다는 것입니다. 그들이 시장에서 그것을 얻을 수 있고 반응 할 수있는 속도는 차이입니다. 이들은 네트워크와 컴퓨터에서 수 밀리 초가 아닌 한 자리 마이크로 초 대기 시간을 처리하고 있습니다. & # 8221;
1.6 : (좁은) 학술 토론.
YouTube의 모든 비디오 설명, 저널리즘보고 및 HFT에 대한 포럼 토론에서 벗어나 분명히 학술 연구의 본문이 있습니다. Quantumar의 gunsling보다 견고한 주장을 찾고 있다면 & # 823; & nbsp; 어떻게 그것이 & # 8221; 스트리트 스마트 (Street-Smarts)의 경우, 연구 중심 개인은 학술지를 탐색 할 수 있습니다. 놀랍지 않게 금융 및 경제학과에서 연구가 나오고 있지만 다른 몇몇 분야에서도 연구가 진행되고 있습니다.
1.7 : 연구와 로비는 규제 논의에 대한 정보를 제공한다.
HFT에 관한 뉴스의 대부분은 정치적 전투와 규제 당국의 위협에 관한 것입니다. 이론적으로, 규제 논의는 학술 연구에 의해 통보되어야하지만, 당연히 우리는 규제 논의가 로비 활동에 동등하게 통보되고 있다고 의심 할 수도 있습니다.
2 부 (4500 단어)
HFT를 볼 수있는 다섯 개의 프레임.
2.1 : 대리인없는 합리적인 대리인의 멈출 수없는 진도.
HFT의 도덕성에 대한 항소에도 불구하고 또 다른 미묘한 경계가 있습니다. 앞서 언급 한 친 HFT 로비 그룹의 이름을 적어 두십시오. 현대 시장 이니셔티브. 이 이름은 HFT에 대해 우려하는 사람을 현대 진보의 적으로 칠하는 고의적 인 시도로, 보다 효율적이고 이성적인 세계의 필연적 인 승리의 길에 서 있습니다. 첨단 기술의 도그마는 사람들의 비판적 충동을 없애기가 어려운 사회적 악성 코드 조각과 같이 우리 사회에 널리 보급되어 있습니다. '러 다이 트'충동은 강력한 도구에 대한 건전한 회의론으로 축하하기보다는 조롱 받는다.
합리적인 대리인이 아닌 비전에 대한이 비전은 위험에 처한 개인의 미덕을 찬양하는 이상한 조화 인 경제학에 대한 많은 주류 사고를 괴롭 히고있는 동시에 자신과 관련이없는 단순한 인형이 & # 8216; 시장의 & # 8217;
2.2 : 자동화 : 사람들은 큰 (큰) 데이터를 처리하기 위해 로봇을 만듭니다.
HFT 공간에서 전술 한 경제 요원 중 하나가 되려면 세 가지를 습득해야합니다. 첫째, 실제 하드웨어, 케이블 및 전자 레인지 타워와 같은 실제 하드웨어를 마스터해야합니다. 그런 다음, 전선을 통해 이동하는 데이터 스트림을 마스터 링하여 수집하고 효율적인 방식으로 정렬 할 수 있어야합니다. 그런 다음 해당 데이터를 기반으로 수행 할 작업을 알고있는 알고리즘의 마스터가되어야합니다. 이 알고리즘은 시장에서 귀하의 자동화 된 아바타입니다. & # 8216; thinking & # 8217; 그리고 당신을 대신해서 행동하십시오.
2.3 : 자동화 (Automation) : 로봇은 사람들을 위기에 빠트 리기 위해 데이터를 생성한다.
우리는 특정 목적 (운동 기관)을 달성하기 위해 적극적으로 기술을 사용하는 개념을 이해하는 경향이 있지만, 기술이 가져올 수있는 기관의 잠재적 손실을 개념화하는 것이 어렵다는 것을 알게됩니다. 이 현상은 아마도 다음과 같은 상황에서 가장 잘 드러나는 현상 일 것입니다. 나는 일을 가능하게하는 메시지를 보내기 위해이 세상에서 나의 선택 의지를 행사하는 데 사용할 수 있습니다. 동시에, 나는 진정으로 사용하지 않을 선택권이 없다. 사실, 내가 계정이 없다면, 나는 심각하게 무력하게 될 것이다. 놀이에 모순이 있습니다. 나를 사용하는 동안 힘을 실어주는 동시에, 사용을 거부하면 저격을 통해 나를 위협합니다.
2.4 : 위험한 장난감을 가진 소년들과의 연결이 끊어졌습니다.
기계의 급격한 부상 가능성을 우회하여 우리는 지구로 내려 가서 HFT의 인간 세계를 들여다 볼 수 있습니다. 개개인이 누구이며 문화적 역 동성은 무엇입니까?
주식 시장은 힘들다. 그것은 우리에게 빚이있다. 그것은 우리의 실수를 처벌합니다. 다른 사람들은 더 많은 돈과 힘, 더 많은 연결을 가지고 있습니다. 우리는 약자입니다. 우리는 계속 배우고 있습니다. 우리는 혁신합니다. 매일 새로운 싸움입니다. 기술은 우리의 무기입니다. 우리는 수백만 개의 작은 거래를합니다. 우리는 손실을 줄였습니다. 우리는 기회를 확인합니다. 우리는 집중한다. 시장은 맞을 수 있습니다. 우리는 게임을 좋아합니다.
이 평범한 시장과 같은 전투에서의 진술을 평가할 때, 저는 제 2 차 세계 대전 할아버지 시험을 사용하고 싶습니다. 제 2 차 할아버지 시험은 제 할아버지가 그것에 대해 뭐라고하는지 직접 묻고 있습니다. 그는 2 차 세계 대전 당시 폭격기 조종사 였고 독일 전역에 총격을 가해 해안선에 불타는 금속 덩어리를 충돌시켰다. 할아버지에게 물어보십시오 : Tradebot의 시장과의 전투에 대해 어떻게 생각합니까?
2.5 : 무의미한 소리의 금융 화.
& # 8216; 재무 관리 & # 8217; 은 다양한 해석이 담긴 용어이지만 전반적인 경제 생활에서 금융 부문의 중요성이 증가하고 일상적인 문화에 금융 부문의 규범과 도덕이 주입되며 이전에 무단 변용 된 것들이 재정적으로 바뀌는 과정을 가리키는 경향이있다 금융 시장에서 거래 될 수있는 제품
소유권이란 누군가가 주장 할 수 있고 다른 사람을 사용에서 제외 할 수 있음을 의미합니다. & # 8216; Ownability & # 8217; 주변에있는 물건으로부터 격리하고 분리 할 수 ​​있어야합니다. 예를 들어, 인클로저의 움직임으로 인해 토지를 서로 구분할 수있는 구분 된 소포로 전환하고 개인 소유 인 Investable은 자산을 시간 경과에 따라 수익을 제공하는 자산으로 전환하는 것을 의미합니다. 한 토지가 소유 할 수 있고 감정적 인 연결성을 가질 수도 있지만 시간이 지남에 따라 생산량을 산출 할 때 '자산'으로 간주하기 시작할 수도 있습니다. 특정한 역사와 삶을 가진 땅이 아니라 일반적인 '투자'로 인식 될 수 있습니다. Tradable은 자산이 다른 사람들에게 전달 될 수 있음을 의미합니다.
나는 농장을 소유하고있다. 나는 그것을 이웃 농장의 몫을 소유 한 음식을 만들기 위해 사용할 수 있습니다. 소규모 민간 농업 회사에서 소유하고있는 농산물 중 일부를 소유 할 수 있습니다. 연례 재정적 배당금을 받고 공개적으로 거래되는 대형 농업 회사의 주식 보고서를 읽습니다. 나는 화폐 배당금을 얻고 증권 거래소의 어느 지점에서든 주식을 다른 사람들에게 팔 수 있습니다 전 세계의 농업 회사 주식을 소유하고있는 거대한 농업 교환 기금 (ETF)에 주식을 가지고 있습니다. 나는 헤지 펀드를 소유하고 있습니다. ETF의 포트폴리오를 신속하게 거래하고 파생 상품을 통해 그러한 ETF에 베팅하는 펀드.
이 두 기술 모두는 일종의 지각력, 외부 현실에 대한 인식 및 그에 대한 추론 능력에 의존합니다. 근본적인 거래의 경우, 그것은 석유 세계에서 새로운 발전에 대한 인식입니다. 기술적 인 거래의 경우에는 다른 거래자들 사이에서 발전하고있는 새로운 경향에 대한 인식입니다.
마지막으로 : 기생 알고리즘 론 초현실주의.
HFT에 대해 생각할 때 공통적으로 발생하는 문제 중 하나는 사람들의 마음이 도망칩니다. 그들은 라우터의 거대한 환각적인 난장판에서 모든 것을 실행하는 가짜 알고리즘으로 극단적 인 시장 붕괴에 대한 전망을 갖고있어 외계인이 어떻게 보이는지 공황 상태에 빠지게됩니다.
나에게, HFT에 관한 정말로 흥미로운 질문은 그것이 시장을 방해하는지 아닌지에 대한이 진부한 고정이 아니다. 그것은 문화적, 정치적 요소입니다. 그렇게 말도 안되는 것을 합법적으로 보는 방법입니다. 그리고 그것의 순수한 물리적 성질입니다. '에머 머럴 (ephermeral)'처럼 보이지만 사실상 의미없는 활동에 참여하기 위해 거대한 현실 세계 기반 시설에 의존합니다. 그리고 그것은 지리입니다. 그것은 거리와 시간을 없애려고 시도하는 기술 집합이지만 거리와 시간의 인식은 장소 간의 차이의 두 가지 주요 구성 요소입니다. 거리 감각과 거기에 도착하는 데 필요한 시간을 제거하십시오. 동시에 많은 장소에 존재한다는 동질성 환상을 만들 수 있습니다. 여러 글로벌 시장을 관장하는 글로벌 HFT 회사의 컴퓨터 인터페이스는 신속한 균질화의 에이전트입니다.
추가 읽기 : 최신 HFT 정보를 따르는 사람들.
그리고 마지막으로.
이 조각들은 나에게 오래 쓰는 시간이 걸리므로, 계속 진행중인 Creative Commons 글쓰기를 지원하고 싶다면 제게 가상 맥주를 사주세요. 건배!
16 개의 댓글 :
안녕하세요, 브렛, 상당히 광범위한 작품으로, 저에게 느낌을 남겨주세요, 왜 도대체 나는 거래하려해도 괴롭 히지 않습니다. Michael Lewis의 Big Short는 큰 충격이었습니다. 이 사업이 얼마나 더러운 지 잘 읽었습니다.
네, 이 특별한 주제에 대해서도 Flash Boys 책을 확인하십시오. 건배.
이 성명서에 대한 재미있는 점은 & quot; 나는 항공 우주 엔지니어가 매우 복잡하고 기술적으로 어떻게 하는지를 말할 수는 없지만 그럼에도 불구하고 원칙적으로하는 일을 이해하고 있음을 의미합니다.
그들이 메이슨을 할거 라 확신합니다. 여기서 요점은 컴퓨터가 항공 우주 공학에 관계가 있는지 여부가 아니라 항공 우주 공학의 최종 목표를 직관적으로 파악하고 있다는 점입니다 (우리는 종종 HFT를 사용하지 않습니다)
모든 거래에는 거래하고자하는 두 당사자가 있으며, 회고에서는 항상 승자와 패자가 있습니다. 따라서 HFT는 많은 돈을 얻거나 아주 빨리 풀 수 있습니다. 소위 상인으로서 당신은 한번도 언급하지 않은 것에 충격을 받았습니다.
이것이 전적으로 관련성이있는 이유인지 잘 모르겠습니다. 죄송합니다. 이 작품은 HFT로 돈을 잃을 수 없다고 말하지 않습니다.
내가 빵 대신 내 빵을 돈으로 바꿀 때 누가 승자이고 누가 패자인가?
환상적인 작가가되어 정말 재미있었습니다. 감사.
벤이 말하려는 그런 종류의 건배!
이 의견은 작성자가 삭제했습니다.
잘 쓰여지고 마지막에 생각을 자극하는 점들을 만듭니다.
내가 읽은 고주파 거래에 대한 최고의 소개. 훌륭한 기사 .. 폴.
큰 조각, 고마워!
다우 존스 고주파 거래 플랫폼에서 거래되는 통화 옵션의 표준 기간은 얼마입니까?